2017年鋅精礦年度合同的鋅加工費(fèi)談判似乎異常艱難,原本應(yīng)在2月底敲定的鋅加工費(fèi),到3月底談判才塵埃落定,Teck 和KoreaZinc 最終將鋅加工費(fèi)敲定在172美元/噸,以2800美元/噸為基準(zhǔn)價(jià)。然而由于取消了價(jià)格分享,2800美元/噸的基礎(chǔ)價(jià)格也形同虛設(shè)。
此次鋅精礦年度合同談判過程中,由于鋅礦山與冶煉廠對(duì)鋅加工費(fèi)存在較大的分歧,令談判進(jìn)展較為緩慢。在2月底的談判中,鋅礦山最先要求100美元/噸的鋅加工費(fèi)同時(shí)取消價(jià)格分享,讓步之后仍報(bào)出130-140美元/噸的鋅加工費(fèi);而鋅冶煉廠開始報(bào)出鋅加工費(fèi)為200美元/噸,之后報(bào)出170-180美元/噸,且有價(jià)格分享。雖然之后鋅冶煉廠和礦山各有不小的讓步,但是由于分歧太大,因此在IZA會(huì)議期間加工費(fèi)一直未能達(dá)成一致觀點(diǎn)。
上周Teck 和Korea Zinc最終將鋅加工費(fèi)敲定在172美元/噸之后,從表面來看鋅加工費(fèi)與2016年相比僅僅下降了15%, 從鋅礦山最初的100美元/噸的加工費(fèi)目標(biāo)來看,鋅礦山似乎做出了較大的讓步。然而,如果將過去幾年的鋅精礦年度協(xié)議的實(shí)際鋅加工費(fèi)(即含有價(jià)格分享)對(duì)比來看,今年172美元/噸鋅加工費(fèi)實(shí)際上達(dá)到了2005年7月份以來的最低位。
過去五年中,鋅實(shí)際加工費(fèi)多數(shù)時(shí)間都在200-250美元/噸附近波動(dòng)。2016年長協(xié)鋅加工費(fèi)只有188美元/噸(1500美元/噸基準(zhǔn)價(jià))或者203美元/噸(2000美元/噸基準(zhǔn)價(jià)),但由于鋅價(jià)持續(xù)攀升,實(shí)際鋅加工費(fèi)從年初到年末一直呈現(xiàn)上升趨勢,由1月份的188美元/噸上漲至12月份的262美元/噸,2016年實(shí)際鋅加工費(fèi)年平均達(dá)到217.2美元/噸。2017年鋅加工費(fèi)與2016年實(shí)際平均加工費(fèi)相比下降45美元/噸或20.8%。
鋅冶煉廠還有很大一部分收益來自于免費(fèi)鋅,由于當(dāng)前鋅價(jià)處于高位,因此免費(fèi)鋅方面的收益將很大程度上緩解鋅冶煉廠鋅加工費(fèi)下降的損失。雖然目前鋅市場基本面仍然偏強(qiáng),但2017年鋅價(jià)上漲幅度恐怕很難達(dá)到2016年的水平,這可能也是鋅冶煉在價(jià)格分享方面做出讓步的一方面原因。不過,我們認(rèn)為鋅加工費(fèi)取消價(jià)格分享也許只是短期行為,未來幾年隨著全球鋅礦供應(yīng)量不斷增加,鋅冶煉廠在加工費(fèi)談判中的話語權(quán)將逐漸加強(qiáng),鋅冶煉廠仍然有重新爭取回價(jià)格分享的可能。
市場普遍預(yù)期到2017年全球鋅礦產(chǎn)量將明顯增長。CRU預(yù)測2017年全球鋅礦供應(yīng)由2016年供應(yīng)短缺63.7萬噸轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩3.7萬噸。然而,由于全年鋅礦產(chǎn)量增加并不均衡,因此會(huì)出現(xiàn)上半年鋅礦供應(yīng)缺口仍然存在,下半年鋅礦供應(yīng)稍顯寬松的局面。
CRU數(shù)據(jù)顯示,2017年第一季度末全球鋅礦庫存基本耗凈,未來幾個(gè)月雖然國內(nèi)外鋅礦產(chǎn)量都在不斷增加,但是鋅礦庫存量短期內(nèi)仍然難有明顯增長,全球鋅礦庫存將繼續(xù)維持在較低水平。這也就解釋了,為什么2017年鋅礦供應(yīng)在增加,且由供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩的情況下,今年鋅礦長協(xié)加工費(fèi)仍然會(huì)出現(xiàn)這么大的降幅而且鋅冶煉廠放棄了價(jià)格分享的底線。
目前中國鋅冶煉企業(yè)通過長協(xié)進(jìn)口鋅精礦的數(shù)量有限,多數(shù)冶煉企業(yè)以現(xiàn)貨采購為主。今年一季度中國進(jìn)口鋅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)只有30-50美元/噸,同時(shí)近期鋅價(jià)滬倫比一直處于低位,國內(nèi)廠家進(jìn)口意愿偏弱。
此外,中國港口鋅精礦庫存量也處于較低的水平,顯示鋅精礦供應(yīng)仍處于緊張狀態(tài),進(jìn)口鋅礦供應(yīng)商也無意大幅上調(diào)鋅加工費(fèi),中國鋅精礦進(jìn)口貿(mào)易仍然處于較為低迷狀態(tài)。但CRU數(shù)據(jù)顯示,隨著國外部分礦從2016年末開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)或增加產(chǎn)量,海外鋅礦產(chǎn)量逐漸增長,可出口到中國的鋅礦數(shù)量也在逐漸回升;CRU數(shù)據(jù)顯示,可出口至中國的鋅精礦數(shù)量已經(jīng)由2016年第二季度的7.1萬噸金屬量的低位回升至今年第一季度的20萬噸金屬量。
此外,進(jìn)入2季度中國鋅礦產(chǎn)量也將出現(xiàn)季節(jié)性增長,同時(shí)部分新建擴(kuò)建礦山產(chǎn)量將逐漸提升,因此未來幾個(gè)季度中國進(jìn)口鋅精礦現(xiàn)貨鋅加工費(fèi)也有望出現(xiàn)緩慢回升趨勢。
(信息來源:中國礦業(yè)網(wǎng),中林設(shè)計(jì)整理,轉(zhuǎn)載注明處)