礦業(yè)企業(yè)是第一批“走出去”的實(shí)踐者,經(jīng)過(guò)多年的積累,世界礦產(chǎn)資源豐富的地區(qū)都留下了中 國(guó)企業(yè)的足跡。 “中國(guó)需求”一直是全球礦業(yè)行業(yè)景氣的重要推手,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速 放緩和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型,礦產(chǎn)品需求也正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整,同時(shí),全球產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致礦產(chǎn)品價(jià)格下 跌,資源類(lèi)項(xiàng)目的投資直接受到影響,全球礦業(yè)跨境并購(gòu)交易活躍度下降。
礦業(yè)海外投資礦種發(fā)生明顯變化,黃金和銅礦 很可能取代鐵礦石成為最受歡迎的投資及并購(gòu) 目標(biāo)。中國(guó)企業(yè)對(duì)海外鐵礦石和煤炭企業(yè)或資產(chǎn)的興 趣減弱。鐵礦石下游行業(yè)的鋼鐵業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能 過(guò)剩和轉(zhuǎn)型期,鐵礦石需求增速已經(jīng)明顯落后 于產(chǎn)量。與之形成對(duì)比的是,中國(guó)企業(yè)對(duì)海外銅和黃金 項(xiàng)目的并購(gòu)增多。從需求預(yù)期來(lái)看,中國(guó)經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)雖然放緩,但仍將大力推進(jìn)城市化,銅 的下游行業(yè)如建筑、輸電基礎(chǔ)設(shè)施、汽車(chē)、家 電將首先受益。從供應(yīng)預(yù)期來(lái)看,全球資本緊 縮,隨著銅礦項(xiàng)目和專(zhuān)業(yè)銅礦公司變得日益稀 少,包括力拓推遲擴(kuò)大蒙古Oyu Tolgoi銅礦的計(jì) 劃,銅礦市場(chǎng)可望自2016年產(chǎn)生缺口。
一直以來(lái),全球范圍內(nèi)礦業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)以在建或 投產(chǎn)項(xiàng)目為主,企業(yè)對(duì)初級(jí)階段項(xiàng)目缺乏興 趣。但我們發(fā)現(xiàn),2014年以來(lái),企業(yè)比較可以 接受早期項(xiàng)目投資,特別是如果對(duì)方在未來(lái)有 更大規(guī)模的募資需求以滿(mǎn)足其后續(xù)的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)。
從澳大利亞的礦 產(chǎn)資源租賃稅爭(zhēng)論,到加拿大魁北克省的礦業(yè) 法修訂議案,再到蒙古、菲律賓、肯尼亞、南 非、墨西哥等國(guó)的礦業(yè)新法規(guī),資源國(guó)政府尋 求從礦業(yè)獲取更大收益及權(quán)力的方式已經(jīng)不再 局限于征稅,它們制定了一系列的規(guī)定,如強(qiáng) 制性選礦、限制外國(guó)所有權(quán)、限制匯出、規(guī)定 本國(guó)員工比例等。資源國(guó)政府加大對(duì)礦業(yè)干預(yù) 程度,為全球礦業(yè)投資環(huán)境蒙上資源民族主義的陰影。
調(diào)整礦業(yè)稅費(fèi)已成為許多礦業(yè)國(guó)重新分配與礦 業(yè)公司 之間收益的最直接手段,涉及到的稅費(fèi) 種類(lèi)主要包括暴利稅、權(quán)利金、出口關(guān)稅等。
中國(guó)礦產(chǎn)資源總的特點(diǎn)是:總量大,但人均擁有量低;種類(lèi)齊全但結(jié)構(gòu) 不合理;資源分布廣泛,儲(chǔ)量區(qū)域相對(duì)集中。煤、稀土、鎢、汞、釩、 鈦等20種礦產(chǎn)儲(chǔ)量豐富。但有另一些礦產(chǎn),如石油、錳礦、銅礦、金剛 石、鉑族金屬等,探明儲(chǔ)量明顯不足,屬劣勢(shì)礦產(chǎn)。
中國(guó)礦業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,已取得巨大的成就。2007年起,礦業(yè)總產(chǎn)值 在全球就僅次于美國(guó)。預(yù)計(jì)到2018年該數(shù)據(jù)會(huì)占到全球的三分之一。然而,龐大的礦業(yè)產(chǎn)出量卻無(wú)法滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,不得不大量 進(jìn)口礦產(chǎn)資源,2013年中國(guó)礦業(yè)進(jìn)口額占到全球的43%(圖10)。中國(guó) 已經(jīng)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,體量大,增長(zhǎng)快,產(chǎn)業(yè)模式對(duì)礦 產(chǎn)資源的依賴(lài)大,導(dǎo)致了巨大的礦產(chǎn)貿(mào)易逆差。
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